?我國創新藥在用藥結構中占比較低，有望迅速上升。過去，由于早期技術、人才、政策、消費水平等因素限制，國內藥企創新能力不足，大多以生產仿制藥為主，國內創新藥市場占比不到10%。為了應對癌癥等慢病發病率居高不下的趨勢，提高我國醫療水平，提升患者生活質量，藥品產品結構及產業結構都亟待優化。近年來，由于創新藥物相關政策利好、醫療保險調整、研發支出增加等原因，創新藥市場規模高速增長，但仍與2017年美國（創新藥占比約80%）等發達市場具有一定差距。
2021年7月以來，創新藥賽道出現了較大的回落，我們認為有以下原因：疫情以來，創新藥賽道的投資較火熱，但仍缺乏穩定理性的估值體系，導致板塊存在一定泡沫，回調符合市場規律；?藥品帶量采購的范圍逐步擴大，呈現常態化趨勢，部分創新藥醫保談判降幅較大，導致市場對藥企重磅產品的持續造血能力出現擔憂；?針對熱門靶點的扎堆研發產生了激烈的低效競爭。伴隨監管標準收緊，新藥上市門檻提高，開發難度加大；?多款創新藥的出海進程受挫，疊加地緣政治影響，創新藥進軍海外的國際化遠景受到質疑；美聯儲加息的大背景下，全球經濟增長走勢低迷，保守的投資策略占據市場主流，對于高風險、高回報的創新藥賽道認可度下降。
政策催動企業研發熱情，國產創新藥獲批數量創歷史新高。近年來，國家陸續出臺多項政策，催動國內市場的創新藥研發浪潮。2021年，恒瑞醫藥、復星醫藥、信達生物、君實生物的研發費用分別同比+24.4%、+37.2%、+33.9%、+15.1%，研發費用率分別達到23.9%、8.8%、58.0%、51.4%。根據CDE發布的《2021年度藥品審評報告》，2021年NMPA評審通過批準NDA 65件（涉及47個品種），其中國產品種28件，包括多款重磅新藥，如榮昌生物的BLyS/APRIL雙靶點融合蛋白藥物泰它西普、復星凱特自主研發的首款國產CAR-T細胞療法阿基侖賽等；首次獲批創新藥中國產品種數量占比從2017年的12%增長至2021年的43%，再創歷史新高，國產創新藥加速進入商業化階段；在企業高漲的研發熱情推動下，未來5年內，多款重磅創新藥有望集中上市。
