跨國藥企，一股不容忽視的本土競爭力量，未來幾年將如何演繹、改變本土醫藥競爭格局？跨國藥企（MNCs）一直是本土藥企的重要競爭對手，我們在 2019 年初《今非昔比——論集采后的中國醫藥產業趨勢》中提出“世界是平的，哪怕在本土我們也將面臨全球化的競爭。”，此篇報告即從 MNCs 的本土表現情況分析討論這種“本土全球化競爭”，為我們國內醫藥產業競爭評估提供新的思路。作為我們仿創藥行業系列報告第三部分，我們重點分析對比了國內收入體量前 10 的 MNCs 和本土藥企的收入體量以及業績驅動因素。同時通過對 MNCs 2017-2019年中國區業績進行拆分，分析存量品種和創新藥增量對 MNCs 業績造成的影響。
2019 年阿斯利康成為中國銷售額最大的藥企。2019 年 MNCs 中國區收入最高的為阿斯利康（約 340 億元）首次超過輝瑞（324 億元）登陸 MNCs 中國區收入榜首，同時我們也發現這個收入體量也大于恒瑞醫藥 2019 年的銷售額（233 億元）；阿斯利康 2019 年中國區收入增速達 35%，主要是受到奧希替尼、奧拉帕利等創新藥品種放量帶動，輝瑞因為核心品種阿托伐他汀和氨氯地平受到帶量采購的影響 2019 年中國區收入增速 8.5%（普強收入增速實現 7%增長）。我們預計伴隨著 2020 年帶量采購全國擴面開始實施，對輝瑞可能造成較大的影響，而阿斯利康產品仍然處于一個較好的放量周期內，因此阿斯利康有望在榜首持續一段時間。
本土藥企正在跨越從“大”到“強”的產業升級。對收入中的推動因素進行拆分后發現，本土藥企與 MNCs 在中國區的收入驅動不盡相同，本土藥企大多數通過仿制藥品種放量帶動收入上漲，如：上海醫藥、復星醫藥、科倫藥業、現代制藥等，也有以創新藥為驅動的本土藥企逐步成長起來，如：中國生物制藥（安羅替尼）、恒瑞醫藥（阿帕替尼）、石藥集團（丁苯酞）以及健康元（麗珠集團的艾普拉唑），經我們初步測算，2019 年以上 4 家企業創新藥收入占化藥收入比例將在 11%-20%之間，未來伴隨著更多的創新藥品種上市，收入結構中創新藥占比有望持續上升，仿創轉型漸入佳境。
