2017-2018年是醫藥流通企業經營狀況承壓的兩年。 “兩票制”的全面執行重塑流通企業的競爭格局及業務結構，其主要體現在三點：（1）收入端：兩票制促使調撥業務快速下滑，純銷業務逐步上升，龍頭市場份額進一步提升。（2）下游賬期：下游醫療機構受自身及外部環境影響，賬期在一定程度上有所延長。（3）融資環境：去杠桿背景下企業融資成本階段性抬升。
當前時間點，兩票制及零加成已在全國范圍落地（負面影響出清），流通板塊中長期面臨下述變化：（1）結構切換，創新藥業務放量，有效填補仿制藥業務價格（規模）下降帶來的行業規模下降；（2)帶量采購當前對業務影響不大，長期有利于流通企業回款改善，更有利于瓦解地方非市場化資源壟斷型的商業公司，進一步提高龍頭集中度；（3）實體企業融資成本邊際改善。
商業流通企業18年應收賬期上升至高點。由于兩票制的影響，公司的純銷業務占比提升。更重要的是:“零加成”的全面實施，一定程度上促使終端醫院向醫藥流通企業轉嫁部分流動性壓力。因此，醫藥流通企業在2017年-2018年迎來應收賬款周期延長的挑戰。從數據來看，以上海醫藥為例，18年應收賬款周期延長2.49天。根據產業及終端調研數據顯示，自政策執行下來，上海醫藥賬期全國平均延長約4天。同時，伴隨應收賬期提升，醫藥流通企業的凈營運周期2018年普遍提升至近幾年高點。
