【行業】中國市場是藥企創新藥業務增長點(17頁)

中國區收入的快速增長貢獻羅氏在新興國家區域收入的主要增長動力。羅氏主要的兩大業務為藥品及診斷業務板塊,針對藥品板塊,新興國家區域貢獻收入占藥品板塊收入比重維持在 9-10%的水平,而中國在所有新興國家中貢獻收入排名第一且近年來增速較快。根據官方披露內容,中國區快速增長的原因之一來自多款創新藥的銷售額持續增長。公司營業總收入 2016-2018 年 CAGR 約為 6.0%,新興市場區域同期 CAGR 為 11.0%,中國區收入同期 CAGR 為 16.8%,明顯快于整體和新興市場區域收入增速水平。

羅氏多款抗腫瘤創新藥物在中國均為臨床急用藥。除了重磅創新藥曲妥珠單抗和利妥昔單抗外銷售良好外,阿來替尼于 2018 年在國內納入醫保。根據羅氏 2019Q1 季報,公司在中國區銷售收入同比增長 63%,主要來自各類抗腫瘤藥物的良好放量,其中便包括貝伐珠及 2018 年才納入國家醫保的阿來替尼。

中國區貢獻總收入比重較低,但收入增速較快。默沙東中國區收入貢獻近年來逐漸提升,且增速較快,但整體占比仍相對較低。就營業收入而言,默沙東中國區收入 2016-2018年 CAGR 約為 23.4%,遠高于同期營業總收入 CAGR(約 3.1%)。此外,根據 2019Q1 季報顯示,默沙東一季度中國區收入接近 7.5 億美元,同比增長 53%(忽略匯率因素后增速約為 67%)。根據公司披露信息,一季度高速增長的主要因素是疫苗和抗腫瘤藥銷售增長。

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