人均食用油消費量趨于穩定，消費升級是人均消費額增長的核心驅動力。根據國家統計局數據，我國居民人均食用植物油消費量自 2016 年達到峰值 10.6 千克（僅包含家庭消費端）后，呈逐年下降趨勢。從下圖中能看到，2014 年-2019 年，人均消費單價穩步提升，但期間主要原料價格（如棕櫚油、豆油、菜油）卻處于下行區間，說明是消費價格中樞的上移帶來了行業毛利的提升。隨著“低油、低鹽”等健康理念的傳播以及消費持續升級，我國人均食用油消費量已基本穩定，但更多的消費者愿意為高端營養健康的食品支付溢價。未來行業結構仍有較大的優化空間，人均消費單價有望穩定提升。
糧油產品同質化水平較高，用戶粘性不強，終端消費者難以辨別不同品牌食用油味道上的差異。因此，主要采取薄利多銷方式經營，毛利水平不高。（2）植物油屬于民生食品，政府管控較強，行業整體提價約束大，調價周期較長。2008、2010、2012 年政府均出手控制食用油價格，經過三次調控，小包裝植物油價格最終趨穩。
植物油的原材料成本占比高，利潤波動大。油料及植物油都是高度國際化的大宗商品，價格受全球供需及貿易流等決定，所有企業都是價格的接受者，油料及毛油價格跟隨市場波動。從下圖中也能看出，包括金龍魚在內的主要糧油企業，糧油板塊原材料占營業成本比重均在 90%左右；另外，西王食品植物油板塊原料成本占比顯著低于其他三家，主要由于西王以銷售玉米油為主，進一步佐證小油種毛利較高。
