對于化妝品這條產業鏈，眼下我們需要解決的幾個核心問題：一是，化妝品行業的增長邏輯是什么？未來增長的天花板在哪？二是，化妝品行業的競爭格局如何？外資占據高端品類的現象是否無法改變？三是，內資品牌的突圍路徑，能有哪些？
上游——化妝品原材料供應商。化妝品的原材料主要為甘油、乳化劑、表面活性劑等，占護膚品成本的比例一般在 70%到 80%之間。 我國護膚品原材料發展還不成熟，生產實力較高的板塊有低端合成護膚油脂、保濕劑、單體活性物（提取）、防曬劑等。當下，化妝品原材料中龍頭公司有巴斯夫、陶氏杜邦等，此外，科創明星公司華熙生物是國產原材料代表公司，毛利率在 70%-80%之間。（對華熙生物，之前我們在科技版報告庫研究過，此處不詳述）。
化妝品行業增速=客單價增速*消耗量增速。但仔細來看這個測算方法時，能夠發現，不論量還是價，單列來看，增速其實并不清晰。因為，這個行業的驅動不在于使用化妝品人數的增加（此處我們涉及的化妝品包含產品較廣，洗面奶、香皂、洗發水都在這個范疇內），同時，也不存在普通日化產品穩定漲價的邏輯。 那么它的增長邏輯是什么？答案：核心在于品類，在于新品類的推廣和擴散。 比如，彩妝作為一款新品，它擴張的邏輯是先是具備消費能力的 25-30 歲左右職場人士使用，后面逐步沿著年齡范疇，通過向上（年長人士）和向下（年輕化比如大學生、初高中生 00后等）也開始使用。 所以，化妝品行業，其量的增長，和其他消費品領域邏輯不同，是通過不斷推出新品類，將化妝，美膚這件事的場景劃分的越來越細致，以創造越來越多的需求。比如，防曬，現在已經細分為臉部防曬、肢體防曬、海灘防曬等不同使用場景。
