本土美妝品牌二十年發展：把握行業四大紅利。近年來國內化妝品市場持續強勢表現，18 年我國化妝品行業零售規模達到4102.34 億元，同比增長 12.3%，達到自 2012 年來最高水平。且今年以來社零數據中化妝品繼續強勢表現，最新九月增速位列消費品類中第一。整體來看，我國美妝市場化雖然起步較晚，但通過近三十多年的發展，伴隨居民美妝消費習慣的改變，特別是在低線市場以及年輕化趨勢下滲透率和客單價快速提升，日化行業市場容量急劇膨脹。在這一過程中本土品牌以及國外品牌一定程度上都分享了行業整體快速發展的紅利。
在互聯網的下半場，傳統電商流量已存在一定瓶頸，社交領域卻仍在不斷創造新的流量紅利。基于強關系的社交電商通過微信、小紅書、抖音等渠道本身的社交屬性達成裂變式傳播的效果，以較低的成本延長產品的生命周期以及活躍度。同時這一期間營銷與渠道分界越發模糊，能夠在低成本營銷的同時快速實現銷售的達成。目前這類平臺作為電商流量入口開始興起，引流能力不斷增強，通過近幾年網紅直播 KOL 等發展，平臺培養并沉淀了大量的優質頭部意見領袖，帶動滾雪球式的需求發掘，形成社交+電商的完整閉環。目前，本土品牌中珀萊雅、佰草集、完美日記等本土品牌紛紛入駐社交平臺，借力社交營銷實現流量迅速增長的同時在線上快速進行購買轉化，分享新一輪紅利。
從經營效率來看，丸美與珀萊雅在存貨周轉方面表現均相對良好。 丸美股份2018/2019H 的存貨周轉天數分別為 87.2/90.1 天，珀萊雅則分別為 89.1/97.4天，珀萊雅近年來在快速擴張下略高于丸美股份但仍處于 90 天左右（化妝品消費頻次通常為一個季度）的健康水平。其次，應收賬款周轉方面，丸美股份表現極為優異，一直處于極低的水平，2018/2019H 應收周轉天數分別為 1.4/0.7天。這也與公司的銷售模式以經銷模式為主有較大相關性，在經銷模式下，公司先收款后發貨，不存在賬期。
