國內餐飲行業競爭格局非常分散，是典型的“大行業、小公司”。中國餐飲業連鎖化率僅約10%（vs.美國 54%、全球平均 27%），餐飲品牌 CR5 僅約 2%（vs.美國 15%），且前 5 名除海底撈外均為西式餐飲。主要由于：1）中式餐飲制作流程復雜，菜系豐富，“眾口難調”、“喜新厭舊”更導致供應鏈管理困難，且國內又缺乏專業服務供應商，從而難以保證長期穩定供應高品質、安全且新鮮的食物原材料。2）服務往往是中式餐飲就餐體驗的重要組成部分，但難以標準化地管理，餐飲業員工報酬低，流失率高，從而更加劇了服務水平的變動。
中國餐飲占社零比重低于美國、人均餐飲消費提升空間大：2019 年，美國餐飲市場收入達約 5.5 萬億元，中國餐飲市場規模與之相差不大，但考慮到中美人口差異，中國的年人均餐飲消費（3,286 元）僅為美國（16,667 元）的五分之一。此外，美國餐飲營業額占社會消費品零售總額的比重達 13%，這一比重在中國也更低（11%）。
中國快餐營業額占比遠低于美國：美國餐飲市場的結構中，快餐幾乎占據半壁江山（營業額占 48%），但中國餐飲市場上快餐的營業額占比僅為 22%。即便考慮到中美飲食文化的差異，我們仍然認為中國快餐賽道大有可為。
