線上增速放緩，競爭格局趨穩。網絡零售額增速放緩至32 %，1Q18占比21%，主要品類電商滲透率已較高。 國際比較：中國2017年網絡零售額占社零20.4%，高于主要國家，2017年日本網絡零售額占比在10%以下。
線上線下再平衡是龍頭間的動態平衡。電商龍頭增速回落但邊際份額穩定，實體零售商增長分化。所謂線上線下平衡，并不是所有參與者的平衡，而更多的是線上線下龍頭之間的動態平衡，王者在更替，在正在形成的新競爭結構中，有完善生態、有核心資源和競爭力的龍頭在贏得更大市場份額，強者更強，龍頭價值更稀缺。
市值與估值：新龍頭正創新高。股價表現分化，亞馬遜、阿里巴巴、京東、好市多創歷史新高，西爾斯、梅西百貨等處下跌通道。2017年初至今亞馬遜漲138% ，阿里巴巴漲115%，京東漲49%，股價期間均創新高；好市多2017年初至今漲42%，近期股價也創新高。同時，當前仍有一批傳統百貨/超市市值在歷史相對底部，如沃爾瑪、蘇寧易購、高鑫零售市值分別為歷史最高的45%~75%。
