我國是原鎂主要生產國 環保因素限制原鎂供應。鎂是地殼中含量最豐富的元素之一，主要分布在白云石礦、鹽湖、海水等資源中。由于鎂合金具有比強度、比剛度高，導熱導電減震性能好，加工成本較低且易于回收等優點，廣泛應用在航空航天、汽車、建筑、3C 等領域。
國內原鎂產能高度分散，龍頭絕對領先：目前鎂行業集中度相對較低，CR3 13.8%，CR1031.6%，大于 3 萬噸產能的公司僅 13 家，市場占有率合計 35.9%，剩余絕大部分是 0.5-2萬噸產能的公司。云海金屬原鎂產能 10 萬噸，國內第一，占有率 7.2%，遠高于行業第二銀光華盛鎂業的 6.5 萬噸產能，規模效應明顯，競爭優勢顯著。隨著國家環保高壓持續，高成本落后產能逐步出清，未來 3-5 年行業集中度有望持續提升。
中國是全球最大的汽車生產國，但全球汽車生產主要仍在海外：根據 OICA 數據，2019年全球汽車產量 9179 萬輛，中國汽車產量 2572 萬輛，約占 28%，是世界最大汽車生產國。盡管我國汽車產量獨占鰲頭，超過第二名美國一倍以上，但由于海外汽車品牌眾多，汽車消費市場更加龐大，全球汽車生產主要仍在海外（72%）。同時歐美日汽車品牌在鎂合金的使用量上明顯高于國內，根據 2015 年數據，國內單車用鎂量僅為 1.5 公斤，日本單車用鎂量達到 9.3 公斤，歐洲達到 14 公斤。盡管根據我們測算 2019 年國內單車鎂量已上升至 4.8 公斤，但與歐美發達國家相比仍有明顯差距。
