疫情之下中國把5G作為新基建之首，促進了內循環發展。 中國5G保持加速發展狀態，累計開通基站69萬站，用戶數1.78億，用戶滲透率超過10%。5G作為新基建之首，根據工信部預測，5G直接投資6.3萬億，間接影響10.6萬億，總共帶來17萬億的的市場規模。5G的外部經濟性顯著，成為國家促進內循環發展的抓手。
在疫情和美國打壓下，中國通信業穩步向前。在疫情和美國打壓使通信股票整體承壓，自主程度高和高相關5G的板塊增長良好：通信1-9月全行業營收同比增速12.0%，凈利潤23.1%。其中光模塊營收49.3%，凈利潤61.3%。物聯網營收20.7%，凈利潤-43%。但由于海外未能緩解，海外營收占比較高的公司業績復蘇仍需時間。華為的增長情況增長并沒有大幅度降低，從2015年投資基本為0，到2019年投資達到1450億，在外部壓力下加大研發投入。華為前三季度營收6713億，同比增長9.9%，凈利潤率8%。
適當戰略超前，投資結構變化帶來轉機和市場增量。工信部提出未來3年我國處于5G導入期，要堅持適度超前建設：在2019、2020年運營商CAPEX增長8.6%、12%基礎上，參考4G建設強度，我們預計2021年增長幅度超過8%，新增基站數量超過50%達到90萬站。市場增量：2021年無線側將保持較高的增長，其中用于城市邊緣和鄉村的700M將占移動基站的50%以上，傳統天線廠商將獲得機會。5G完成地市覆蓋之后，將會擴大業務及支撐網絡投資（BOSS、CDN等）。
