剖析中國餐飲價值鏈：餐飲終端企業在產業價值鏈中創造了巨大價值。根據國家統計局數據，2019 年社會消費品零售總額中餐飲收入規模達 4.67 萬億元，同比增長 9.4%。根據中國飯店協會《2019 中國餐飲業年度報告》調研統計，大部分企業原材料成本占比集中在25%-60%之間，假設按照 45%的原材料成本計算，上游采購規模約為 2.10 萬億元，則餐飲行業增加值可達到 2.57 萬億。按消費者就餐模式劃分，據歐睿國際統計，2019 年中國外賣收入為 4,690.84 億元（占比 10.06%），由此可估算外出就餐市場規模約 4.20 萬億（占比 89.94%）。
拆解中國餐企價值模型：食材、人工、租金三大成本壓縮餐企利潤空間。傳統餐飲行業面臨“三高一低”（食材成本高、房租高、人力成本高、毛利率低）的困境。中國飯店協會《2019 中國餐飲業年度報告》對全國范圍內近兩百家典型餐企進行調研，結果顯示 2018年餐企原材料進貨成本占營業額比例均值為 41.31%，同比變動 1.72%，大部分企業原材料成本占比集中在 25%-60%之間；房租及物業成本占營業額比例均值為 10.26%，同比變動 2.50%，大部分企業房租及物業成本占比集中在 6%-18%之間；人力成本占營業額比例均值為 22.41%，同比變動 2.04%，人力成本占比集中在 15%-32%之間。
我們通過分析中國餐飲產業鏈，并對標美國成熟市場，尋找餐飲產業掘金機會。①重點關注餐飲終端：標準化助力餐企連鎖擴張，選擇優質賽道是關鍵。②向中上游延伸：關注餐飲供應鏈的成熟，幫助餐企提升效率、降低成本；③向下游拓展：關注消費場景和模式的創新，品牌化和服務提升有助于獲取消費溢價。
