百威英博的歷史就是一本并購史：精準選擇本土市場份額高的優質品牌作為標的，通過并購快速搶占新市場。持續的并購擴張是百威英博成為全球啤酒霸主的核心驅動力，百威英博借助資本運作在全球市場大肆收購。2002 年公司收購德國 Beck’s，以自身的 Stella Artois 和 Beck 作為全球品牌進行推廣；2004 年 Interbrew 與當時排名全球第五的 Ambev合并，超越 SABMiller 成為全球最大啤酒集團，在南美市場取得領導地位；2008 年收購世界第三大啤酒集團 Anheuser-Busch，在啤酒第一大利潤池美國取得領導地位；2013 年收購 Modelo，在墨西哥占據領先地位；2016 年收購全球第二的 SABMiller，通過資源整合實現優勢互補，使得公司在全球的龍頭地位更為清晰。
百威英博啤酒銷量領先，擁有強大的品牌組合。2017 年百威英博銷量為5008 萬千升，遠高于其后的喜力（2345 萬千升）、雪花（1182 萬千升）、嘉士伯（1174 萬千升），甚至超過了 2-4 名銷量總和。百威英博擁有超過 500 個啤酒品牌，其中有 19 個在 2017 年零售額超過 10 億美元。在全球十大最有價值品牌中，百威英博擁有 Budweiser、Bud Light、StellaArtois、Skol、Corona、Brahma、Aguila 共 7 個。百威英博的品牌組合分為三類：（1）全球品牌，包括 Budweiser、Corona 和 Stella Artois 三個，在全球具備銷售優勢；（2）多國品牌，包括 Beck’s、Castle、Hoegaarden 和 Leffe 等；（3）本地品牌，包括 Aguila、Bud Light、Cass、Cristal、Harbin、Skol 等。
百威英博在啤酒乃至快消品行業中都擁有領先的現金流和盈利能力。對比喜力和嘉士伯，百威英博的 EBITDA 利潤率遠高于競爭對手，現金流也更好。我們認為這得益于公司的高效運營及規模優勢。
