維生素整體行業分析：環保壓力持續升級，維生素漲價周期或將延長。維生素也稱作維他命（Vitamin），其主要功能是與酶類一起參與機體的新陳代謝，使機體機能得到有效調節，是人和動物體內不可缺少的營養素。維生素是個龐大的家族，目前所知的維生素有幾十種，大致可分為脂溶性和水溶性兩大類，其中脂溶性維生素包括VA、VD、VE、VK 等，水溶性維生素包括 B 族維生素中的 B1、B2、B5、B6、B12 以及VC、VH、VB3、葉酸、泛酸、膽堿等。
維生素應用廣泛，全球需求量穩中有升。維生素在人體和動物體中都發揮著重要的作用，其主要應用集中在食品飲料，醫藥化妝品，飼料添加劑三個方面。目前除了維生素B12、B1、維生素C等少數品種以外，其他大部分維生素品種在飼料中的應用比例在65%以上。可以說，大部分維生素的市場需求主要取決于飼料添加劑行業的發展狀況，因此，我們可以主要通過全球飼料市場來看維生素的需求變動。
多數品種供應格局呈寡頭壟斷，上游定價權較強。國際維生素產業經過多年的分化、改組、并購，已經形成了集中度很高的全球市場競爭格局，基本形成國外的帝斯曼、巴斯夫和中國企業三足鼎立的競爭態勢。伴隨著維生素產業向我國轉移的逐步完成，我國已經成為世界維生素生產中心。目前我國是能生產全部維生素種類的少數國家之一，已在多個維生素細分市場取得了國際競爭優勢。
環保壓力持續升級，維生素漲價周期或將延長。近年來，國家對環保的重視程度及整治力度在逐年加大，2015年1月1日起實施的新《環保法》對整個化工行業影響較大。短期來看，在新環保法的執行下，維生素的環保成本會逐漸上升，一些中小型化工企業所受的影響更加明顯，部分環保不達標的企業或被責令整改甚至直接關停，這也會導致上游原材料的供應出現一定的不確定性。
維生素A：弱供應格局下的漲價邏輯。維生素 A（下稱VA）屬于資金和技術高度密集的品種，工藝復雜，投資規模較大，進入門檻較高。合成VA 的主要原材料為β-紫羅蘭酮，其存在于紫羅蘭等多種植物中。β-紫羅蘭酮在工業大規模生產中是由檸檬醛為起始原料合成，目前全球檸檬醛產能主要集中在巴斯夫，其中約 60%-70%以上的檸檬醛供應量來自巴斯夫。
