手游已超端游，成網游第一細分市場。PC 時代，2000-2005 年網絡游戲以代理的方式迅速打開國內市場，用戶認知逐步形成。2005-2008 年行業格局快速確立，盛大、網易、騰訊、九城等大型端游公司依靠自研和代理國外大作的方式搶奪市場份額，艾瑞數據顯示2008 年CR4 占網游市場份額的47.5%，市場集中度較高。2008 年后，頁游、平臺類游戲快速崛起，帶來變現模式與變現速度的改變；智能手機時代，隨著智能終端的普及，2010-2013 年手游迅速積累大量用戶，2013 年是手游爆發元年，2016 年銷售收入首超端游并保持增長態勢。根據游戲工委最新報告，2017 年上半年，我國游戲市場銷售收入997.8 億元，同比增長26.7%，其中手游銷售收入561.4 億元，占比56.3%。
受益于付費率提高等因素，手游仍存在翻倍空間。定性來看，用戶量、付費率共同提升的趨勢明顯。PC 時代，《CF》、《LOL》等競技類游戲聚集了大量網游用戶，《王者榮耀》在手游時代快速培養了用戶規模與付費習慣。《王者榮耀》作為較為重度的社交類爆款游戲，截至2017 年Q2已擁有2 億注冊用戶與1.63 億月活用戶，根據TalkingData 數據，學生族付費率為18.9%，上班族付費率21.8%，總體來看王者榮耀付費率約為20%，預計將有助于提高手游整體付費率。目前，普通手游產品付費率約為3%-5%，得益于《王者榮耀》等爆款游戲的影響、及支付方式的便捷與用戶付費習慣的形成，我們預計未來3-5 年普通手游付費率將達7%-10%。
端游廠商手握優質端游IP，迅速打開手游市場。2012 年下半年，手機版傳奇系列《悍將傳世》登陸Android 平臺，測試首日下載逾18 萬，被認為是國內端轉手的首次嘗試；2013 年，騰訊宣布布局手游，推出“天天系列”，助力手游產業迅速爆發，當年手游市場規模同比增速246.9%；2014-2015 年，網易、暢游、完美等大型端游廠商先后推出重量級端轉手產品，端游IP 轉手游模式漸趨成熟，根據mGameTracker 監測結果，2014 年TOP30IP 類手游中，游戲IP 改編占比最大，為23.3%；根據游戲工委數據，2016 年收入最高的10 款手游中，有7 款是由端游IP 改編而成。受益于成熟端游IP 忠實的玩家基礎與較高的IP 轉化效率，2013-2016 年手游銷售收入年均復合增長率達93.9%，國內端轉手收入占移動游戲市場總收入的42.1%。
