彩票行業維持高景氣，前景持續樂觀
2016 年，福彩、體彩銷售總額近4000 億元，近10 年復合增速18.9%。從海外經驗來看，歐洲國家市場機制成熟，完善的監管、市場化的競標以及高效的運作值得我國借鑒；我們認為，彩種創新是彩票行業未來趨勢，目前看游戲型彩票剛剛起步，中福在線2016 年銷量445 億、江蘇“手游彩”銷量10 億；實物競猜奪寶2015 年后遍地開花，類博彩體驗衍生出千億市場規模。
行業向左，全國大系統有望孕育國家彩票模式
從行業發展趨勢看，我們認為彩票行業作為天然自帶流量的行業，其發展不需要所謂的渠道引流，互聯網平臺帶來的更多是錦上添花。結合當前反腐以及體彩、福彩均推出一系列的系統測試等，借鑒歐美日韓等國發展經驗，我們認為未來的方向是通過一個互聯網平臺，主要賣全國聯網玩法（全國統一開獎）和競猜型彩票等。意圖是通過大互聯網平臺管理全國玩法，做一個代銷網站或者移動端面向彩民。從全國性彩種的發展看，一個統一的平臺能有效的解決此前互聯網彩票在各類層次不齊的平臺售賣導致的一系列問題。
彩票+游戲結合引領未來行業發展新趨勢
根據現行規定，省市中心可以通過電話投注銷售的形式進行，電話也包含了移動互聯網端，這意味著這個方向前景無限。從目前行業發展看，江蘇“手游彩”作為國內首個試點手機專銷渠道彩票，依托手機游戲實現彩票本質，具有即開即兌、游戲娛樂性強、購買兌獎簡便等特點。預計此后有望在全國范圍內推廣，我們預估全國手游彩票市場規模在225 億元左右，彩票游戲研發企業有望引來機遇。隨著政策的逐步放開，我們預計移動端彩票未來五年會有爆發性的增長，游戲產品將涵蓋游戲型、數字型和競猜型，將達到千億元市場規模。
