從超市自有品牌，到世界一流零售企業
1980 年無印良品作為日本西友超市的自有品牌誕生，定位且堅持“因為合理，所以便宜”的理念，于1990 年從西友手中取得所有的經營權，正式與西友脫離，并開啟連鎖化復制擴張道路。雖經歷過兩次增長危機但其均成功化解，最終發展成為門店覆蓋歐美、東亞、西南亞和大洋洲等全球27 個國家和地區，截至2015 年收入規模突破3000 億日元，門店達758 家的世界一流零售企業。
定義理念，塑造產品系列
無印良品作為超市門店自有品牌產品發展起來的連鎖零售企業，其核心圍繞產品打造進行，而產品的持續吸引力則取決于無印良品所定義的獨特品牌理念及將理念滲入到每件產品設計中。在品牌理念定義方面，無印良品順應日本消費下行趨勢：以實用為本質，打造高性價比商品；強調產品品質、質感以及環保，贏得消費者口口相傳的基礎，以實現較低的營銷費用率。同時，極其注重產品設計感，以保證品牌理念的延續和產品的聚客力：聯合專業設計團隊把控設計和出品；注重產品設計的風格統一，實現聯動銷售，以持續提升客單價。
打造賣點，挖掘盈利奇點
無印良品以追求實用和性價比為核，其在保障價格吸引力同時實現較高盈利，主要圍繞三方面：1）商品結構，其將商品職能劃分為戰略商品和高附加值商品，前者引流后者攫取溢價，打造客流與盈利的平衡點；2）供應鏈管理，數字化管理庫存以銷定產、尋找低成本生產基地、減少供應商數量提高單個供應商的采購量和議價力，保障高毛利；3）費用管控，成立30%委員會把控費用。
標準制度，形成跨國連鎖復制
在形成產品力和盈利的核心技巧后，無印良品開啟快速連鎖復制并啟動海外戰略。其能夠將單個或少數門店成功經驗拓展至其他連鎖門店甚至海外市場，其核心基礎在于將門店管理全面制度化，形成詳細的門店定位及門店運營管理手冊，標準化管理程序。而將自身產品及門店拓展至更多國家時，歷經嘗試和波折，最終形成堅持品牌理念并突出和強化品牌定位的戰略，得以逐漸打開市場。
估值分析：產品力與連鎖化奠定溢價基礎
截至2016 年10 月，無印良品PE 約為25 倍，PS 約為1.8 倍。回顧其歷史，收入及門店增速即連鎖復制能力上行推動其估值中樞上移；高毛利率與凈利率即產品力決定其溢價水平，總結而言產品力與連鎖化水平共同決定估值基礎。
