全國酒店市場：行業復蘇顯著，出租率進入上升周期。酒店市場：17年上半年國內酒店行業整體表現持續好轉。根據STR數據，從供需層面看，17年1-4月中國內地酒店市場需求同比增長8.1%，較16年6.7%增速進一步提升，整體供給增長3%，較16年3.9%增速進一步回落，供給增速顯著低于需求增長；從經營指標層面看，1-4月RevPAR同比增長3.2%，較16年0.4%的增速顯著提升，RevPAR增速提升由入住率和房價雙因素驅動，入住率同比提升4.9個百分點，較16年2.7個百分點的提升進一步向好，而平均房價由16年同比下滑2.3%降幅縮小至-1.7%。
酒店集團經營數據率先回暖，平均房價穩步回升。三大酒店集團經營數據也明顯好轉：華住酒店16Q4、17Q1和17Q2的RevPAR增速分別達到6.6%、9.4%和14.0%，其中18個月以上同店增速分別為2.0%、6.3%和8.3%，中高端同店增速分別為4.2%、5.4%和9.9%；如家1季度整體RevPAR增速為4.5%，同店增速為2.2%，其中中高端Revpar同店同比增速達到12.1%；而錦江5月數據同比也大幅改善，其中錦江系列、鉑濤系列及盧浮系列Revpar同比增速分別約4.0%、6.9%和2.4%，錦江和盧浮1-5月平均增速約為1.9%和5.7%（1-4月未考慮營改增因素）。從各大集團數據來看，Revpar提升主要來自房價的上漲。
長期供求關系改善，酒店行業復蘇持續性可期。12年以后住宿業固定資產投資逐步放緩，其中14年、15年和16年同比分別增長4%、5%、-9%（12年以前增速為30%以上）。而根據STR數據，近期新增酒店數量也呈現下降趨勢，其中16年和17年1-4月新增酒店數量同比分別下降26.5%和37.4%，供給增速也下降至4.1%和3.1%，而平均需求增速為6.5%和8.1%，供需關系進一步向好。未來五年，一方面經濟型酒店的投資熱情下降，中端酒店增量貢獻有限；另一方面國內旅游人數復合增長率有望達到10%，而消費升級也有助于提升酒店的總體需求，酒店行業周期性回升值得期待。
