【研報】藍港互動-立足核心IP的游戲研發及發行商(25頁)

秉承精品理念的手機游戲研發商和運營商。藍港互動2007 年成立,以客戶端游戲起步,2013 年成功轉型為手游公司并陸續推出稱為“藍港三劍”的三款知名手游,奠定行業基礎。公司秉承精品創作理念,每款手游均貢獻穩定流水及營收。公司商業模式為自研+獨家代理+自發行,在確保最大化攫取產業鏈價值的同時,可對于產品的宣傳和生命周期進行有效管理。由于上半年推出游戲較少,公司2015 年前三季度營業收入4.17 億元人民幣,同比下降27%,由于營銷費用上漲過快,凈虧損837 萬元人民幣。

手游發展啟動下半程。國內手游市場雖然整體玩家增長趨緩,但對比端游的ARPU 值依舊有4-5 倍成長空間。然而競爭格局快速變化,端游廠商強勢進入手游市場,集中度快速提高。對于傳統手游研發商提出挑戰。重度游戲逐漸占據市場主導,同時也提高了行業門檻。在泛IP 時代,IP 成為手游成功的重要保證,跨界IP 的聯運趨勢明顯。隨著中國整體文化產業的發展,海外已成為本土手游企業的重要市場。大浪淘沙,手游行業已到下半程,擁有研發實力、優質IP 儲備運營能力和前瞻性國際化布局的手游公司將能夠攫取行業下半程紅利,擴大占有率,并將有可能躍升為國際一流的游戲研發企業。

三大支柱驅動藍港公司價值提升。優秀的研發實力。藍港有一套嚴格手機游戲研發流程,并成立獨立研發中心對開發軟件進行優化,具有完整的團隊配置,多個游戲榮獲業內大獎。泛娛樂領域積極投資,構筑協同效應:具有豐富的IP 儲備,同時投資斧子科技、星美控股、紐碧科技、貴州指趣等公司,構筑完整泛娛樂生態圈,形成協同效應。特別是斧子科技,作為中國第一個自主主機游戲研發商,或將開啟藍港巨大潛在價值成長空間。前瞻的國際化布局,已在全球48 個國家和地區發行藍港游戲,在北美成立獨立研發團隊,北美市場快速拓展指日可待,國際收入占比不斷提升。

 

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