進攻性、防守性兼備，模擬 IC 為黃金好賽道。進攻性：主要體現為空間大，成長性高。模擬 IC 市場空間大，據 WSTS 數據，2021 年全球模擬 IC 市場規模約為 741.05 億美元，占集成電路的 16.01%，是半導體中擁有廣闊天花板的好賽道。且從成長增速看，WSTS 預估2022/2023 年模擬 IC 市場增速分別為 20.85%/1.56%，均明顯領先于微處理器、邏輯芯片。防守性：主要體現于模擬 IC 下游分散，波動性小，模擬 IC 廣泛應用于通信、工業、消費、汽車等應用場景，下游市場分散，因而市場增速較為平穩，從歷史數據來看，模擬 IC 年增長波動率好于半導體行業整體波動。
模擬 IC 市場一超多強，海外龍頭掌握絕對話語權。模擬 IC 市場規模大，海外龍頭歷經數十年先發積累和歷經多番行業相互并購之后，行業格局基本穩定，頭部廠商變動較小，且占據較高市場份額。整個模擬芯片市場整體呈現“一超多強”的競爭格局，2021 年龍頭供應商 TI（德州儀器）市占率為 19%，同行業競爭者暫時無人可望其項背，亞德諾、英飛凌、意法半導體等業內知名廠商位居此后，2021 年 CR5 為 51%，且掌握高端型模擬芯片供應的絕對話語權。
國內模擬 IC 市場規模大，進口替代空間廣闊。根據 IC Insights 數據，21 年中國模擬 IC市場需求占據全球規模的 43%，為最大需求市場。但國內廠商的自給率極低，市場依舊為海外龍頭所占據，我們統計全球龍頭廠商營收數據來看，2021 年德州儀器、ADI（美信）、安森美、恩智浦等來自中國市場營收總計為 175.91 億美金，以 2021 年全球市場規模 741.05 億美元，中國占 43%計算，上述龍頭來自中國市場營收占中國模擬芯片市場達 55.20%。而統計國內圣邦股份、思瑞浦等上市公司營收，2018 年總計營收為 53.25 億元，占中國模擬芯片市場僅 3.10%。2021 年雖受益缺芯漲價，營收躍遷至 184.55 億元，但占中國模擬芯片市場仍只達 8.52%。由此可見，國內模擬芯片廠商擁有廣闊的進口替代空間。
