政策：按揭端下行空間打開，偏松政策頻次連創新高。據不完全統計，5月涉房類政策（含中央及地方）共53項，環比升43.2%，出臺偏松類政策48項，單月涉房偏松類政策出臺頻次連創新高，亦符合3月16日金穩會有關“慎重出臺收縮性政策，積極出臺對市場有利的政策”要求。按揭端下行空間進一步打開，疫情紓困政策穩步推進。4月底中央政治局會議以來，5月15日央行下調最低首套房房貸利率下限至5年期LPR減20bp，5月20日央行下調5年期LPR 15bp至4.45%，按揭利率下行空間進一步打開。隨著各地疫情防控逐步落實到位，中央定向加大疫情紓困力度，如支持受疫情影響嚴重的個人住房貸款實施延期還本付息等。
資金：社融數據回暖，居民中長期貸款環比改善。5月M2同比增長11.1%，增速環比升0.6個百分點；社融存量同比增長10.5%，增速環比升0.3個百分點。5月20日1年期LPR、5年期及以上LPR最新報價3.7%、4.45%，5年期LPR較上月下降15bp，創LPR改制后5年期最大單次降幅，6月LPR報價較5月持穩。根據平安宏觀組觀點，由于國內疫情形勢緩和、多地復工復產推進以及金融機構加大對實體經濟的支持力度，帶動5月新增社融達到歷史同期次高點，僅低于2020年5月；同時受益于疫情防控趨緩、地產政策推動按揭需求釋放，5月新增居民中長期貸款1047億元，環比多增1361億元。
資金：境內債發行利率延續走低，按揭利率仍有下行空間。5月單月境內債、境外債平均發行利率分別為3.23%、6%，環比降0.1pct、降1.3pct。受房企信用風險事件催化影響，近期境內發債主要集中于信用資質較好的央國企及優質民企，境內債發行利率延續低位。5月貝殼研究院監測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.91%，較4月下降26bp，后續按揭利率改善或在基準加點方面優化，預計更多壓力型城市首套房貸利率向下限靠攏，按揭利率仍有進一步下行空間。
