吸收性衛生用品市場規模千億級，量價齊升助力行業成長。根據中國造紙協會統計，2019 年我國吸收性衛生用品市場規模 1165.3 億元，2014-2019 年 CAGR 11.7%；2019 年我國吸收性衛生用品消費量 1646.1 億片，2014-2019 年 CAGR 4.6%；近幾年我國吸收性衛生用品單片價格保持穩定，2019 年單片價格為 0.71 元/片，其中，2016 年單片價格 0.66 元/片，出現較大幅度上漲，同比增長 23.2%，2014-2019 年 CAGR 6.7%。
2019 年女性衛生用品及嬰兒衛生用品占據 91.9%市場份額，增速方面成人失禁用品>嬰兒衛生用品>女性衛生用品。個人衛生用品屬于快消品之一，按照可使用次數劃分，可分為一次性衛生用品和非一次性衛生用品。其中，吸收性衛生用品屬于一次性衛生用品范疇，主要包括女性衛生用品、嬰兒衛生用品和成人失禁用品。（1）從市場競爭格局來看，女性衛生用品及嬰兒衛生用品占據絕大部分市場份額，其中 2019 年女性衛生用品、嬰兒紙尿褲/片、成人失禁用品市場規模分別為 572.16 億元、498.75 億元和 94.39 億元，相應占比分別為 49.1%、42.8%和 8.1%；（2）從成長性來看，成人失禁用品增速>嬰兒衛生用品增速>女性衛生用品增速，2014-2019 年成人失禁用品、嬰兒衛生用品和女性衛生用品CAGR 分別為 15.7%、12.5%和 10.4%。
吸收性衛生用品產業鏈分為：（1）上游原材料端：主要包括木漿、無紡布、高分子吸水樹脂、膠、紙和膜等原材料供應商，上游行業產品標準化程度較高，原材料價格主要受石油價格和石油市場供需影響；（2）中游制造端：OEM/ODM 制造商、自有品牌制造商及“代工+自有”制造商；（3）下游渠道端：吸收性衛生用品傳統渠道包括大賣場、大型超市、小超市等網點；新興渠道包括母嬰專營店和專營連鎖店、電商平臺、垂直電商等。近年來，母嬰專營店作為母嬰護理用品的獨特銷售途徑，憑其專業化、品牌化的優勢在國內迅速發展；而隨著互聯網以及網購的流行，電商平臺、垂直電商憑借其便利性逐漸成為吸收性衛生用品銷售的重要渠道之一。
