輕卡貨運主要為了滿足消費品的運輸需求，消費規模不斷擴張驅動輕卡需求上升。以貨物類別進行輕卡運輸需求分類，輕卡運輸貨物中消費類產品占比較大。根據智研咨詢 2017 年的調查結果，消費品如農副產品、家具家電占比分別達到 35.1%、15.2%。同時，消費逐漸成為經濟增長的重要動力。自 2010 年開始，我國消費占 GDP 比例持續上升。根據國家統計局披露的 GDP 數據，支出法核算口徑的最終消費額規模在 2010-2019 年期間由 20.16 萬億元上升至 55.26 萬億元，CAGR+11.9%，最終消費額占 GDP 比例由 48.9%上升至 56.0%。我們認為，對于消費品需求的不斷擴張有望繼續驅動輕卡需求上升。
城鎮化率提升有望帶動輕卡需求量繼續上升。輕卡貨運通常以城市為運輸中心，輻射城市內部或周邊，運輸半徑通常低于 400 公里。根據智研咨詢 2017 年的調研結果，城市內部與周邊運輸共占到輕卡運輸總規模的 72%，城際運輸占 25%，且多為短途運輸。我們認為，城市貨運及城市周邊的貨運需求對輕卡保有量的影響較大，隨著我國城鎮化率水平持續提升，輕卡需求量仍將持續上升。2010-2019 年城鎮人口比例從 49.9%上升至 60.6%，根據政府工作報告，“十四五”期間常住人口城鎮化率將提高到 65%，并通過發展壯大城市群和都市圈，實現新型城鎮化戰略。我們認為，城鎮化趨勢繼續向上確定性較高，城鎮人口比例仍有上升空間，輕卡需求有望繼續受益于城鎮化率的不斷提高。
受同城快遞及搬家服務市場規模提升的推動，同城物流市場規模穩定增長。2014-2019 年，我國同城貨運市場規模由 0.8 萬億元增長至 1.3 萬億元，CAGR 9.7%。我們認為同城快遞業務量和搬家服務市場規模提升是同城貨運市場規模提升的主要推動力。2014-2020 年，規模以上同城快遞運輸量從 35.5 億件提升至 121.7 億件，CAGR 達到 22.8%。2014-2019 年搬家服務市場規模從 26.5 億元提升至 51.2 億元，CAGR 14.1%。但同時我們也發現，同城貨運市場規模同比增速呈下降趨勢，我們認為社會零售總額和公路貨運量進入瓶頸期是主要原因。2016-2019 年期間公路貨運量 CAGR 僅為 0.9%，2017-2020 年期間社零總額 CAGR 2.3%。
