行業需求：地產周期與購買力水平提升共振。作為典型的地產后周期行業，廚電產品銷售受房地產周期影響較為明顯。過去 10 年我國城鎮化率不斷提升，房地產也一度成為拉動經濟增長的重要產業，帶動地產后周期產業鏈需求增長。同時隨著我國人均可支配收入水平的提升，家庭廚房結構改善（老舊小區老式煙道改善由排風扇更替為油煙機、農村地區傳統灶臺式廚房結構更替為封閉式廚房結構），使得以油煙機為代表的廚電產品走進更多的居民廚房。2000 年我國城鎮/農村地區油煙機保有量分別為 54.10 臺/百戶和 2.77 臺/百戶，到 2019年分別提升至 81.65 臺/百戶和 28.98 臺/百戶。
競爭環境相對溫和，龍頭市占率穩步提升。過去10年我國房地產市場表現呈現一定的周期波動性，龍頭廚電企業的經營表現相對地產更加穩健，積極的渠道策略，對增量市場的挖掘、延展，成為關鍵因素，龍頭企業表現出更為積極、具有前瞻性的布局，包括 2000-2012 年進軍 KA、2012-2014 年借力電商、2013-2016 年把握三四線市場需求爆發機遇渠道下沉，到 2017 年起把握精裝修滲透率提升趨勢，積極布局工程渠道等。從競爭環境來看，相較于黑電、白電行業，廚電行業的競爭環境相對溫和，廚電企業盈利水平較高且相對穩定，各品牌價格帶較為明確。老板、方太定位高端，華帝定位中高端，美的、萬和定位大眾市場，以滿足不同階段消費者的需求。
疫情過后竣工邏輯修復，有望帶動行業需求恢復。傳統廚電產品銷量中新增住房產生的新增需求約占 70%（住宅銷售套數/油煙機內銷量），商品房的竣工表現直接影響廚電產品的銷售表現。2016 年以來，居民住宅行業在 2016 年初新開工增速達到階段內高點后，并未在隨后的 2-3 年時間內在竣工增速上見到高點，而是出現了比較明顯的缺口和背離，從整體經濟層面來看，這種背離或與房地產公司的融資周期有關，其在 2016 年四季度至 2018 年一季度受政策調控經歷了較為明顯的貨幣緊周期，從而導致項目施工進度明顯放緩，竣工交付壓力持續提升。
