燃料電池具備具備環保、高效等特征。得益于環保、高效等特征，燃料電池是用于汽車領域前景廣闊的產品。如果燃料電池成本取得有效突破，規模提升，有望接力鋰電池車成為新能源領域的重要補充。根據德勤聯合巴拉德的預測，預計到 2027 年燃料電池公交車與燃油公交車在全生命周期成本持平，經濟性正在離我們越來越近。
政策大力支持。全球主要國家大力支持燃料電池車的發展，包括美國、中國、歐洲、日本等均出臺相關政策。歐洲規劃到 2030 年，燃料電池乘用車保有量達 370 萬輛。
資本市場看好。2019 年 10 月至今特斯拉上漲 214%，疊加歐洲電動車前景明朗，國內補貼政策趨暖等因素，國內新能源車指數從 2019 年 11 月至今漲幅達 43%。寧德時代、璞泰來、恩捷股份、三花智控、均勝電子等均漲幅巨大。反過來看燃料電池指數，2019年上半年受鋰電池車補貼大幅下調影響，鋰電池產業鏈表現承壓，燃料電池指數漲幅喜人，之后大幅調整。我們認為，燃料電池前景廣闊，有望成為鋰電池重要補充。2019年至今巴拉德漲幅達 375%，證明資本市場看好燃料電池。建議重點關注國內相關公司，包括美錦能源、貴研鉑業、雄韜股份、雪人股份、濰柴動力等。
