【行業】國內靈活用工龍頭各自亮點在哪(26頁)

人瑞人才系中國靈活用工派遣人數及營運規模最大的服務提供商。公司于 2011 年 10 月在開曼群島注冊成立為獲豁免有限公司。2010 年,公司于成都開始開展業務,為學生提供客戶服務代表相關服務方面的職業培訓。自此,公司逐漸拓展服務范圍,并按照客戶要求以及市場需求調整業務重心。目前公司在中國 150 個地級市提供一站式人力資源解決方案,包括靈活用工、專業招聘、業務流程外包及企業培訓及勞務派遣服務。根據灼識咨詢數據,按照 2018年末聘用的靈活用工員工數目以及 2018 年靈活用工服務產生的收益而言,公司營運規模在靈工行業內居于首位,2018 年公司靈活用工調配人數超過 19400 人。2019 年 3 月,公司已成為擁有自主開發 O2O 招聘平臺的領先靈工服務提供商。

人瑞人才經過多輪融資,一致行動人合計持股 52%,財務投資人合計持股 48%。1)一致行動人合計持股 51.5%(IPO 前):公司創始人張建國先生(曾任華為第一任人力資源部總監)、張健梅女士和張峰先生別通過 100%持有的在開曼群島注冊的豁免公司名豐、菱豐、物阜名豐持有本公司 41.2%、5.15%和 5.15%的股權,合計持股 51.5%。2018 年 1 月 18 日張建國先生、張健梅女士以及張峰先生簽訂一致行動協議,確認將就所有重大管理事務、商業決策(包括但不限于財務及營運事宜)、任何有關名豐及本集團任何成員公司的股東決議案的全部主體事宜彼此一致行動。2)公司先后實施 A 至 D 輪多次融資,前兩大財務投資人合計持股 39.1%(IPO 前):LC Fund V 為公司最大的財務投資人,在公司 A 輪和 B2 輪投資中實現對公司增持,目前占比 24.22%;VMS 則為公司第二大的財務投資人,在公司 A 輪、B1 輪、D1 及 D2輪融資中持續對公司增持股權,目前占比 14.88%。

人瑞凈利潤為負主要系公司復合金融工具的公平值虧損影響,靈活用工規模持續擴大下公司費用率及盈利能力改善顯著。公司 2016-2018 年凈利潤分別為-0.35 億、-0.44 億和-1.37 億,凈利潤均為負值,且虧損持續擴大,表觀業績虧損主要系公司價值持續提升下使得復合金融工具公平值的虧損持續擴大(公司此前在 A 輪至 D 輪融資中出售了大量的優先股和可轉債,至 2018 年該部分的負債約 4.02 億元),其公平值在各報告日變動產生的損益直接影響當期利潤表,2016-18 年分別為-0.019 億、-0.54 億和-1.97 億,因此拖累公司表觀業績。但在剔除復合金融工具公平值的虧損后,公司 2016-2018 年調整凈利潤分別為-0.33 億、0.10 億和0.68 億,盈利能力持續改善,且銷售和管理費用率在靈活用工業務的規模下改善顯著。

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