醫藥流通板塊年報總結：資金成本壓力仍較大。醫藥流通板塊（20家）：2018年板塊整體收入增速19%，2019年Q1保持平穩，2018年歸母利潤增速為8%，利潤增速與收入增速差異較大，主要受上海醫藥收購天普股權、九州通一次性土地補償收益等影響。應收賬款仍然保持快速增長。2018年和2019年Q1應收賬款余額繼續保持快速增長，表明終端醫院回款狀況依然不容樂觀，盡管4+7帶量采購政策對回款時限有要求，但目前品種數量較少，且實際執行情況尚待觀察，在醫保控費大背景下，預計醫院的財務狀況短期不大可能出現拐點變化，商業板塊整體應收仍有壓力。
三大醫藥流通龍頭2018年收入構成：批零一體化。三大醫藥流通龍頭中，基本結構均為分銷+零售的批零一體化模式，但華潤醫藥和上海醫藥還有較大規模工業業務。
三大醫藥流通龍頭分銷業務：持續保持穩健增長。三大醫藥流通龍頭收入均保持快速擴張態勢，2018年國藥控股分銷收入（僅藥品）達到2810億元，預計2019年有望突破3000億。
