PCB 行業空間大增速穩定，行業分化馬太效應開始顯現。PCB 被稱為“電子系統產品之母”，幾乎所有電子設備都要使用 PCB，不可替代性是 PCB 行業得以長久穩定發展的重要因素之一。下游應用領域包括汽車電子、通訊設備、消費電子、工控設備、醫療電子、清潔能源、智能安防、航空航天及軍工產品等。PCB 產業的發展水平可在一定程度上反映一個國家或地區電子信息產業的發展速度與技術水準。只要宏觀經濟和電子產業不出現大的波動，行業規模會穩步提升。
定制化服務+需求潛力大，毛利率相對可控。PCB 多為訂單定制化產品，有利于毛利控制。PCB 行業由于其按照客戶需求提供定制化產品的特性，實力較強的廠商可通過參與客戶前端設計、提高研發能力與工藝水平、完善管理體系等方式不斷提升產品競爭力、提高生產效率、降低生產成本、增強客戶粘性，并在一定程度上傳導成本，促進企業盈利能力的相對穩定及不斷提升。
PCB 行業“低端”誤解，導致估值看低。我們認為伴隨電子產業下游應用對工藝需求的提升，PCB 產業仍存在較高技術壁壘，同時需與下游客戶高度配合縮短交期保證良率；另一方面來看，無論是毛利率還是資產收益率等各項指標，在電子板塊中仍屬較高水平，產線自動化升級帶動的人均產值從 50-60 萬水平（電子板塊中下水平）提升至 200 萬元（電子板塊領先水平，可類比 IC 設計企業），有望再度提升運營效率，提升毛利率空間。從人均薪酬的角度來看，相比國內其他電子行業細分龍頭，內資 PCB 廠商的人均薪酬并不低，且高于電子行業平均水準。
