A股游戲公司面臨的估值問題。在2013年-2015年的創業板牛市中，傳媒板塊一直表現強勢，牛市前期影視、游戲股一直處于領漲的態勢。具有代表性的個股包括光線傳媒、掌趣科技和中青寶等。我們以掌趣科技為例，公司在2012年5月14日的市值為41.93億元，FORWARD PE為47.16X。而到2013年11月25日，公司的市值已經漲到了278.85億元，FORWARD PE為133.21X。公司市值增長了5.65X，估值提升了1.82X。而對應的，2013年年報，公司扣非凈利潤同比增長了81.86%，2014年半年報，公司扣非凈利潤同比增長了154.34%。公司在2014年-2015年停盤期間，成功將FORWARD PE消化到了43X-45X。公司在2015年2月16日復牌后，直至2015年6月股災開始，市值最高上漲到542.53億元，FORWARD PE最高時為124.12X，是創業板指數FORWARD PE的1.95倍，是申萬傳媒行業指數FORWARD PE的2.11倍。公司2014年業績也非常不錯，扣非凈利潤增長了100.49%。
動視暴雪。公司2007財年業績較差，NON-GAAP每股攤薄僅收益為0.33美元。不過市場認為這只是因為新一代主機推出造成的短期業績下滑，2007財年作為弱勢年，但情況會迅速在2008財年好轉。從長期來看，作為游戲行業中舉足輕重的發行商，依然會收益于新游戲主機帶來的長期催化劑。公司股價沒有出現大幅下跌，而預測市盈率則出現了飆升的情況，在2007年1月時，估值最高達到99.6X。不過隨著公司業績出現明顯好轉，在2007年3月時，估值已經被公司業績的預期增長消化掉，預測市盈率回落到36X左右較為正常的水平。
Take-Two。“GTA”自《GTA3》起，就是千萬銷量級別的超級游戲IP。2001年11月22日發行的《GTA3》在PS2單平臺上銷量為1300萬。2002年10月27日在PS2平臺發行的《GTA：VC》銷量為1500萬左右。2004年10月26日發行的《GTA：SA》銷量突破了2000W，創造了單平臺第三方神話。開發此游戲的工作室Rockstar Games也成為了公司最大的資產。當時“GTA”這個游戲IP幾乎是靠一己之力撐起了Take-Two這家游戲發行商。然而過于暴力以及一些其它的18R元素使得“GTA”一直在社會上飽受爭議，Rockstar Games開發的新游戲IP《俠盜獵魔（Manhunt）》，一款單純以殺人為目的的游戲，更是把公司推到了風口浪尖。與此同時，Take-Two的管理層也出現了問題，公司的創始人兼董事長RyanBrant陷入了經濟丑聞。2006年，Take-Two公布了內部調查結果，證實了Ryan Brant的違規行為，Ryan Brant于2007年2月表示認罪并被迫離開了Take-Two。同時，Take-Two聘請Seth Krauss作為執行副總裁兼總法律顧問加入其管理團隊。Seth Krauss從摩根士丹利加入公司，擔任該公司法律和合規部門的董事。他的監管背景源于與SEC，NASD和紐約證券交易所的工作關系。鑒于Take-Two近年來的各種法律和監管問題，SethKrauss的加入無疑加強了公司在法律領域的資源。
