化學農藥行業屬于精細化工。農藥行業上游為石油化工原料行業，下游為農林牧業及衛生領域。相對而言，下游對化學農藥的需求呈剛性，波動較小，而上游石油化工行業價格波動較為劇烈，對農藥行業的利潤有一定影響。就產業鏈而言，農藥經營過程可分為農藥研發、中間體合成、農藥原藥制造、農藥制劑制造、農藥銷售等環節。
全球農藥市場銷售規模逐步恢復。根據Phillips McDougall 數據，2006-2016 年，全球農用農藥市場銷售額從325.1 億美元增長至499.2 億美元，年復合增速為4.4%。在油價下跌等諸多因素影響下，2015 年全球農藥市場銷售額為512.1 億美元，同比下滑9.6%。隨著海外農藥巨頭庫存去化充分，進入補庫存階段，農藥供給趨緊，從2016 年下半年開始部分農藥品種價格上行，農藥市場逐步復蘇。
全球農藥庫存處于低位，開啟補庫存周期。由于2015-2016 年全球農藥市場連續衰退，農藥巨頭經歷了連續的去庫存過程。杜邦的庫存連續四年下滑，2016 年庫存下滑至56.7億美元，創四年來新低。經歷兩年多的去庫存周期后，國際農化巨頭完成去庫存，進入新一輪補庫存周期。根據Bloomberg 數據，2017 年三季度末，杜邦和陶氏的庫存有較大幅度增漲。
中國農藥出口旺盛。經過多年的發展，我國已形成了包括原藥生產、制劑加工、原材料及中間體配套等較為完整的農藥工業體系，農藥產能和產量居世界前列。受益于全球農化巨頭補庫存，我國作為農藥出口大國，2016 年起出口改善較明顯。2016 年我國農藥出口數量為140.0 萬噸，同比增長19.1%，2017 年前10 個月，我國農藥出口數量為132.0 萬噸，同比增長15.3%。
環保趨嚴，加速產能出清。2015 年起國內開始施行新修訂的《中華人民共和國環境保護法》，環保部門加強了對違法行為的處罰力度。2016-2017 年，環保部組織了四批環保督察，再加上國家推進京津冀大氣治理，環保執行力度持續強化，小散亂污的農藥企業相繼限產或者停產。環保部已按計劃在2017 年底完成包括化學農藥行業在內的15個重點行業排污許可證核發工作。部分未在2017 年12 月31 日前取得排污許可證的化學農藥企業將無法繼續生產。2018 年，國內將開始征收環保稅和啟動第二輪環保督察，環保不達標的企業產能將會退出，農藥產業集中度繼續上升，供給格局將會繼續改善。
