目前階段，我們判斷稀土行業處在結構性的供需偏緊狀態，供需缺口在2-3 萬噸，占國家生產計劃的20-25%。以前，行業是供過于求狀態，相差均值在4.5 萬噸左右。（參考各國進出口數據統計，國內稀土總供給在20-25 萬噸，下游對稀土總需求在18 萬噸量級，供需差均值4.5 萬噸左右。國內總分離產能30 萬噸左右，冶煉分離指標只有10.5 萬噸，行業之前狀態是：供過于求。
過去，“黑”稀土指的是私挖礦、私自冶煉、以“稀土富集物”的形式私自出售。其中私挖礦、私自冶煉是主要存在形式。目前，“黑”稀土主要指計劃外的廢料加工、稀土富集物。國家生產指標10.5萬噸（提煉出鐠釹2-3 萬噸），指標以外的“黑”稀土包括：釹鐵硼加工廢料（3-4萬噸，可提煉出鐠釹1 萬噸）、進口礦（緬甸2-3 萬噸）、稀土富集物。
從整頓“私礦”到“冶煉廠”，再到“整頓廢料回收廠”，整頓行動逐步深化。為什么會有這種變化？（1）中重稀土分布在深山中，私采管理成本太高，打擊效率低。（2）冶煉廠相對集中，實施原料追溯、問責機制效率會更高。（3）冶煉分離廠的審批權是國家，11 年之后已經停止審批。但是廢料回收廠審批權在當地政府，結果批多了，部分企業使用“私礦-稀土富集物”當作原料。
