中國建筑：國資控股的國內房建工程及地產開發龍頭；中國建筑股份有限公司成立于2007 年12 月，前身為組建于1982 年的中國建筑工程總公司，是我國建筑領域唯一一家由中央直接管理的國有重要骨干企業。公司以房屋建筑承包、國際工程承包、地產開發、基礎設施建設和市政勘察設計為核心業務，是國內唯一擁有房建、市政、公路三類特級總承包資質的建筑企業。2009年7 月公司于上交所上市。
房建和地產貢獻核心業績，基建崛起形成三大業務鼎立格局；目前，房建業務、基建業務、地產業務是公司的主要收入來源，收入占比分別為64.4%、18.1%和15.8%，利潤占比分別為40%、13.9%和41.2%。從營收占比看，房建業務占比從12 年的74.8%持續下降至16 年的64.6%，這也是公司面對增長趨緩的房建市場，主動縮減房建業務的結果。同時公司基建、投資類業務及房地產開發業務發展迅速，尤其是基建、投資類業務占比由12 年的13.9%提升至16年的18.1%，超越房地產成為公司第二大主業，在政府持續推進PPP 項目落地的情況下，基建將成為未來幾年公司業務發展重點。
對沖房建下行趨勢，基建投資有望保持高位；由于國內基礎設施建設一般由政府主導，在面臨經濟下行壓力時，政府一般會采用加大基建投資的手段維持一定的經濟增速，因而歷史上基建投資和房建、制造業投資大體呈對沖關系。2012 年房建、制造業投資轉向下行之后，基建投資增速回升，并在之后保持了20%以上的增速高位。從各地政府報告中公布的2017 年基建投資計劃來看，23 個省市合計計劃基建投資額增長12.6%。
對上下游信用占款凸顯公司行業地位，有息負債比例低；資產負債率高是建筑企業的普遍特點，公司近年資產負債率水平游走在國資委對央企考核的80%紅線附近，但公司償債能力有充足保障。進一步看，公司的負債結構中，以應付賬款和預收款項居多，有息負債占比僅30%左右。應付賬款較多說明了公司在產業鏈上的強勢地位，能夠對上游企業進行無息占款，而預收款主要來自公司房地產業務，是對消費者的無息借款。
