膠粘劑物狀小卻作用大。膠粘劑指通過粘合作用，使被粘物結合在一起的物質，廣泛應用于汽車工業、工業制造、電子元器件、太陽能和風能、軟包裝、交通運輸制造等領域，涉及生產、生活的方方面面，被視為工業生產的“味精”。
膠粘劑下游需求百花齊放。2014 年全球膠粘劑需求達1,900 萬噸，市值294 億美元，中國占比32%，居全球首位，預計未來年復合增速達8%。從下游行業來看，內生增長+需求升級確保汽車用膠消費增長；環保趨嚴助力軟包裝需求升級；新能源用膠需求借國家清潔發展之風快速攀升；建筑用膠分享國家城鎮化建設紅利；電子元器件用膠搭乘行業發展快車；高鐵建設用膠將與國家高鐵建設的快速發展齊頭并進。
膠粘劑內資企業期待破繭成蝶。成本優勢+貼近市場將是內資企業突圍的法寶，有望實現彎道超車，在市場中分得更大的蛋糕。隨著環保要求日益嚴格，膠粘劑行業集中度有望逐漸提高，龍頭企業將直接受益。
推薦膠粘劑行業。看好行業前景和龍頭企業的業績成長確定性，且幾家企業都在尋找外延機會。
