我們歷時兩個多月，對基因測序行業龍頭企業華大基因、貝瑞和康和相關上市公司進行了全方位調研，深入研究基因測序全產業鏈。本報告值得大家重點關注的內容有：我們對行業政策環境，技術趨勢及行業巨頭的商業模式和投資邏輯進行了深入全面的分析。梳理了23andMe、Illumina、羅氏和谷歌的商業模式變革。我們的結論是，短期關注獲取基因組樣本和臨床數據能力強的公司，長期內關注發展三四代測序技術的公司。
基因測序是精準醫療的基礎，具廣闊應用和增長空間基因測序為個體提供連續基因大數據，是精準醫療的基礎和重要實現途徑。制藥、器械、IT 等行業巨頭紛紛布局該領域。
產業鏈發展趨勢：上游三四代技術是趨勢，下游樣本積累是關鍵長期關注發展三四代測序技術的公司。基因測序技術目前以Illumina 的二代測序（NGS）為主導。預計10 年內三、四代測序技術將在保證測序準確率和通量的基礎下，憑借超長序列讀長等優勢取代二代測序。短期關注獲取基因組樣本和臨床表型數據能力強的公司。精準解讀基因組信息需利用大量基因組數據作為學習集，訓練疾病預測模型的參數。
基因測序下游應用：產篩市場遠未飽和，腫瘤診斷與個性化治療將成為重頭戲國內產篩市場總市場規模約10-20 億，市場遠未飽和，尚存10 倍增長空間。腫瘤診斷與治療市場空間大，有望優先受益精準醫療，預計相關產品將占據中下游市場約60%的份額。
商業模式：依托先天稟賦，積極布局上下游，打造更高壁壘我們梳理國際測序領先企業Illumina、23andMe、羅氏和谷歌等公司的商業模式，發現不同公司依托先天稟賦，向上掌握技術壁壘，向下積極積累消費者數據，打造更高的壁壘。
