以史鑒今：橫縱向解析為什么在這個時點投資伊利？回顧1957-2003 年美國股市沉浮，最佳幸存者20 家公司中，著名食品飲料公司占半數，累計投資回報在388-4226 倍。反觀國內市場，牛熊不改消費長期趨勢，Y 世代站上食品飲料消費主舞臺，乳制品聚焦“健康時代”，高端白奶對接健康訴求，風味乳飲對接美味時尚訴求，伴隨消費升級行業將持續向好，伊利具備強勢的產品力、創新力，渠道力，通過多元戰略，全球布局，將領銜行業發展。而與光明的行業前景、優異的經營業績相背離的是伊利的估值水平：伊利歷史估值區間在19-48 倍，目前PE 僅20 倍左右，縱向比較處于歷史洼地；橫向比較也普遍低于A/H 及海外消費品公司，如增速已放緩至個位數的雀巢、達能的PEG 分別為5.56、2.58 倍，相比之下伊PEG 僅為0.74 倍，估值具備足夠安全邊際，且向上彈性高，投資價值凸顯。
業績說話：強勁基本面支撐，5 年內有望成為千億食品航母。2014 年伊利在業績增長、全球布局等方面大放異彩，收入544 億增14%；凈利潤42億增30%，顯著超越行業，在液態奶和奶粉市場甩開競品，一舉奪得份額第一，提前兩年實現全球乳業十強目標。下一階段伊利提出新愿景：2020年進入全球乳業5 強，實現從百億級企業向千億級企業的跨越，成為中國食品企業中真正的全球化千億航母。2015 年是伊利全球5 強征程的第一年，對于今年的業績展望：我們預計營收增速為13%-15%，在原奶供應充足背景下，奶價同比下滑帶來的成本下降，疊加產品結構升級，預計業績增長將超過20%，在大部分國內外食品飲料巨頭增速放緩的背景下一枝獨秀。
步步為營：“三力合一”疊加“全球布局”打造霸主地位。產品力：聚高端，三“羊”開泰：金典冠名《最強大腦》，增長預計超25%，規模可達特侖蘇3/4；QQ 星新增草莓牛奶，迪士尼+爸爸去哪兒助力銷售，預計品類增長超20%。安慕希冠名《奔跑吧兄弟》，挑戰莫斯利安，產能迅速擴張，規模有望超過20 億。創新力：洞察市場提速創新，新品補位強勢來襲：舒化奶滿足中老年人健康保健需求，味可滋推出新口味進一步開拓高端乳飲市場，核桃乳進軍高速增長中的植物蛋白飲品市場，托菲兒+冠開啟互聯網奶粉新營銷。營銷力：營銷手段和渠道滲透成為最優秀的快消品公司代表：節日營銷+重點節目廣告冠名，在提升廣告效果同時降低費用率；渠道精耕+突破弱勢市場+三維營銷+預售制，進一步提高終端掌控力。全球布局：橫跨歐洲-美洲-大洋洲，奶源-技術-生產國際布局初具規模，實現對競爭對手的全面超越，打造霸主地位。
風險因素。食品安全風險；原料奶供給及價格波動風險；突發疫情風險。
