流量經營驅動運營商迎來重估新機遇，第三方流量交易平臺將成2015 熱點。
中移動2014H1 流量收入增量大幅超過語音、短信、彩信項收入近100 億，中聯通和中電信也是相同趨勢，流量收入增長已成為運營商主要的增長驅動力，運營商已全面跨入流量經營時代。提高用戶流量使用量將是運營商經營的首要任務，按照我們中性預測，2019 年全年的流量使用將達到2013 年的34 倍，若價格從當前的平均0.14 元/M 下降到0.015 元/M，對應收入仍將達到7000 億元高于當前傳統收入。而流量的使用價值已經超越通信聯絡、生活娛樂范疇，諸如出租車行業、醫療行業、教育行業等使得其已具備輔助生產工作的價值，用戶支付意愿將大幅提高，管道的價值將被重估。我們認為，流量經營及其價值范疇的拓展將推動運營商價值重估，而2015 年三大運營商有望全面展開流量經營貨幣化創新，流量經營平臺將成為新機遇。
運營商大數據三年積累已成最有價值資產，百億規模級產業將開始形成。三大運營商近三年均已全面介入用戶行為大數據的采集工作，包括用戶在移動端和固網寬帶端的各種訪問交互數據，并廣泛采用Hadoop 集群應用，預計單個省份積累數據均在P（1024T）級別以上。基于對政策更為謹慎的原則，運營商大數據并未如互聯網廠商用戶大數據大規模進入商業化運作階段，然而在經過近三年在采集、存儲、數據運維體系的建設之后，其數據的完整性全面提升，商業應用的價值凸顯，三大運營商均將進入規模應用階段。我們預估運營商大數據收入在2014 年預計為12 億左右，未來兩年將分別達到30 億、60 億，逐步形成百億級產業規模。我們認為，運營商大數據資產已進入規模應用階段，在運營商大數據體系建設中具備競爭力的廠商，以及對用戶行為大數據分析具備技術優勢的廠商，將重點受益并成為最終贏家。
物聯終端用戶發展開始上量，物聯網未來三年將進爆發期。中移動物聯卡M2M 業務2014H1 用戶量快速從前兩年每半年新增470 萬用戶水平激增到790 萬用戶增量水平，物聯網業務發展進入上量階段。4G 網絡預計能支撐至少800 個活躍用戶接入單一20M 頻點，其對要求持續在線但數據流較少物聯業務支持度大幅提升，運營商已在車聯網、穿戴設備、工業等領域加大拓展力度。我們認為，預計2015 年中移動半年M2M 業務增量有望突破1500-2000 萬物聯用戶的水平，物聯網有望走出概念期進入真實的爆發期。
