巨頭持續加碼元宇宙，VR/AR 作為元宇宙第一流量入口，潛力值得關注。2021年成“元宇宙元年”，大事件頻出，市場關注度大幅提升。海外，“Facebook更名為 Meta”、“微軟收購暴雪”體現巨頭深耕元宇宙硬件及內容的決心；國內，“字節跳動收購 Pico”有望開啟國產 VR 一體機終端大規模推廣的序幕。VR/AR 作為元宇宙時代信息的入口和載體，有機會成為下一代互聯網的智能終端，搶先布局硬件具備戰略意義。
硬件突破驅動應用需求產生，VR/AR 硬件將是元宇宙率先起勢的領域。復盤智能手機的發展歷程，其前期主要由硬件技術進步推動，設備性能提升和功能增加，才能給內容和應用的創新帶來更多可能。2007 年 iPhone 1 多點觸控屏幕幫助擺脫物理鍵限制，重新定義智能手機，移動游戲、視頻等新興應用開始逐步盛行。我們認為，只有 VR/AR 硬件出現并成熟，實現二維屏幕到三維空間的躍進，才能在此基礎上開發游戲、社交、辦公等多元應用和生態，開啟元宇宙序幕。
根據上述各年的 VR 驅動因素，預測 VR 在中短期 3-4 年的出貨量數據。VR出貨量整體增長趨勢受硬件性能迭代、內容生態改善等因素推動，各年出貨預測則參考待出新品數量、新品突破水平以及具體發售時間等因素。一方面預測增長率，參考 2020 年 Meta Quest 2 頭顯帶動 VR 行業，給予多產品待出的 2023 年和 2025 年較高增速；另一方面統計各 VR 頭顯品牌當前銷量和布局，分別預測各品牌未來出貨水平。兩個維度進行交叉驗證和數據調整，得到 2022 年-2026 年中短期階段相對合理的 VR 出貨量預測。
