油氣企業增產意愿有限。全球新發現資源量迅速下滑揭示全球油氣開發資金投資油氣勘探意愿和新發現資源能力的持續下行，或持續造成全球油氣供應端邊際增量有限原因。我們統計了 1900 年以來共 121 年全球油氣新發現資源量數據，2021 年全球新增油氣勘探儲量約為 67.56 億桶油當量，為 1946 年以來近 75 年最低值。
資源品位下滑持續導致產量邊際增量低于預期。在資本開支意愿相較于往期較弱情景下，由于當前油氣企業主要集中于現有資產的開發，伴隨油田開發年限的增加，不論傳統油田或是頁巖油油氣資產均出現了不同程度的資源品位下滑，從而導致雖然資本開支相較于 2021 年有較為顯著增長，但整體產量增長有限，假使資本開支不能大幅的超過資源品位下滑幅度，原油邊際產量增量或持續低于預期。
地緣政治影響深遠，潛在邊際增量仍存不確定。由于俄烏沖突仍在繼續，雖當前俄羅斯原油出口量并未出現顯著下滑，但考慮歐洲對俄羅斯仍存在推進制裁可能性，以及歐美資金從俄羅斯撤出后從中長期或對俄羅斯油氣開發帶來一定負面影響，俄羅斯原油供應仍存在邊際減少概率。而伊核協定和解除委內瑞拉制裁仍處于推進過程中，整體具有不確定性，疊加伊朗和委內瑞拉油田長期處于低負荷運行狀態，實際原油產量恢復仍需一定過度時間。
