2008 年我國經濟下行階段，水電超額收益達 29%。2008 年我國經濟進入下行階段，2008GDP 增速和 CPI 增速大幅回落，GDP 增速由 2008Q1 的 12%下降至 2008Q4 的 7%，CPI 由 2008 年 1 月的 7%下降至 2008 年 12 月的 1%。2008 年全年，中信水電指數收益率為-37%，同期上證綜指收益率-66%，水電超額收益 29%。
2011 年上半年—2014 年上半年上證綜指下跌行情中，水電板塊抗跌屬性突出，超額收益10%。2011 年 5 月-2014 年 6 月，上證綜指一路下行后低位震蕩，中信水電指數收益率為-20%，同期上證綜指收益率-30%，水電超額收益為 10%。2011 年 5 月-2012 年 7 月水電超額收益表現為負主要系由于 2011 年 5 月以來來水偏枯（從三峽出庫流量數據看，5 月 6日-10 月底尤為偏枯）。根據國家能源局數據，2011 年我國全國水電設備累計平均利用小時同比大幅下降 376 小時至 3028 小時，長江電力 2011 年前三季度發電量完成情況公告顯示，截至 2011 年 9 月 30 日，長江上游來水較多年均值減少 25％。
2021 年 12 月-2022 年 4 月疫情反復下上證綜指下跌，來水偏豐，水電板塊超額收益 32%。2021 年 12 月以來，疫情反復，多點爆發，特別是上海 2022 年 3 月出現疫情，4 月初封城影響貿易鏈正常運行，制造業上下游均受到一定影響，上證綜指大幅下挫，2021 年 12月-2022 年 4 月上證指數收益率-19%。2022 年 3 月/4 月，來水偏豐促使全國水電發電量同比增長 19.8%/17.4%，水電板塊抗跌屬性進一步放大，2021 年 12 月-2022 年 4 月中信水電指數超額收益率高達 32%。
