核心價值是供給創造需求。1996 年，新浪、搜狐、網易三大門戶網站建立，互聯網正式進入公眾視野；以一系列技術為驅動，第一代互聯網精英為幾億人口提供了前所未有的線上體驗：即時通信技術使得跨地域交流觸手可及，一時間電腦里滴滴聲此起彼伏，多少年輕人因為“網聊”而學會打字；搜索引擎技術改變用戶信息獲取方式，“知之為知之不知百度知”深入人心。
核心模式是流量變現，產業鏈短。第一代互聯網繼承了美國 90 年代互聯網大潮的“免費思想”，即通過免費提供服務聚集線上流量，再將流量導入廣告或游戲來變現；產業鏈短。參與方少，主要包括 CP（內容提供商），渠道，以及廣告主/用戶，商業模式相對簡單，供需均在線上完成。
核心規則是贏家通吃，流量即是一切。流量變現模式下，企業的勝出在于形成了一定程度的流量壟斷，掌握了流量的定價權，所以第一代互聯網的商業原則是流量為王，贏家通吃。最典型的代表包括新浪這類流量產生廣告收入的門戶網站，和騰訊此類 QQ 流量導入游戲收費的社交巨鱷。
