國內港口貿易商木漿庫存環比上升。截至 2022 年 5 月底，青島港、保定港和常熟港木漿庫存分別上升 10.9 萬噸、上升 0.2 萬噸、下降 1.7 萬噸至 119.6 萬噸、4.1 萬噸和 58 萬噸，環比分別+10.03% / +5.13% / -2.85%。三個港口合計庫存 181.7 萬噸，較 4 月底增加9.4 萬噸，港口庫存增加。5 月港口木漿依然位于近 3 年的高位水平，去庫需求仍在。
5 月針葉漿、闊葉漿內外盤價格攀至接近 5 年最高位，內外盤價差擴大，成本端壓力顯著。5 月針葉漿外盤平均價格為 1006.11 美元/噸，折合人民幣 6390.85 元，月環比上升0.34%，同比上升 0.90%；內盤平均價格為 7373.09 元/噸，月環比上升 3.56%，月同比上升 6.27%；5 月國內外平均價差上升至 982.24 元/噸，月環比上升 32.79%，月同比上升84.25%。5 月闊葉漿進口環比下降，供應略顯不足，將對針葉漿價格形成支撐。
文化紙出口略有松動。4 月雙膠紙出口局部松動，出口量 44.86 千噸，環比下降 2.90%，進口 35.92 千噸，環比下降 18.66%，基本維持此前進口迅速萎縮趨勢；銅版紙出口自 2021年 8 月持續上升，但于 22 年 4 月出口量下滑：4 月銅版紙出口量 67.07 千噸，環比20.33%。我們認為銅版紙出口自 12 月以來持續大幅改善主要原因在于第一，國內需求疲軟，市場觀望氣氛較濃，因此紙企通過出口轉移庫存壓力意愿較強；第二，國內銅版紙出口環境相對較穩，國內相比海外具有明顯的價格優勢（國內 3 月銅版紙均價 5651 元/噸，海外均價 1227.61 美元/噸）。但是由于人民幣貶值降低出口意愿，同時鑒于蘇州地區減產 64 萬噸文化紙，4 月出口銅版紙明顯下降。
