春節保供以及 2020Q1 低基數，一季度煤炭產量大增。據統計局數據，一季度原煤產量 9.71億噸，同比增長 16%，較 2019 年增長 15.4%，其中增量主要來自于 1-2 月的保供政策，同時在 2020 年春節疫情停產造成增速偏高。3 月原煤產量同比下降 0.2%，產量實際釋放有限；進口量 6846 萬噸，同比下降 28.5%，較 2019 年下降 8.27%。一季度總供給量為 10.39 億噸，同比增長 12.24%，較 2019 年增長 17.11%。
山東擬淘汰 3400 萬噸/年配焦煤產能，主要位于配焦煤主產區。山東省新舊動能轉換綜合試驗區建設領導小組印發《全省落實“三個堅決”行動方案（2021—2022 年）》，方案要求到2021 年，全省 30 萬噸/年及以下 8 處煤礦全部關閉，合計產能 240 萬噸；關閉退出 19 處采深超千米沖擊地壓煤礦，合計產能 3160 萬噸。本次淘汰的 27 處煤礦從分布來看均位于 1/3焦煤、肥煤、氣煤等煉焦配煤主產區，因此本次礦井退出將主要影響煉焦配煤的供給。據煤炭資源網，全國 2020 年焦煤產量為 121569.6 萬噸，山東省焦煤產量為 10660.5 萬噸，由于受到安全檢查等問題影響，這 27 處煤礦難以滿產，我們以 70%的產能利用率計算，本次退出產能涉及產量 2380 萬噸，占山東省焦煤產量的 22.3%，占全國焦煤產量的 1.95%，占山東省配焦煤產量的 22.4%，占全國配焦煤產量的 2.53%。
煤炭板塊持倉市值與持倉市值占比環比提升。我們對公募基金中靈活配臵型基金、偏股混合型基金、偏債混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金的重倉股進行分析，2021 年一季度公募基金對煤炭板塊的持股比例有所提升。與 2020 年四季度相比，公募基金煤炭板塊持倉市值由 43.35 億元提升至 105.93 億元，增幅 144.34%；同時持倉市值占比由 0.18%提升至 0.42%，環比提升 0.23 個百分點。
