ODFL 主營業務為美國本土零擔業務,其 95%以上的收入來源于美國境內的服務,過去 30年公司常年保持 10%以上的營收規模增速,公司的凈利率從 3%一直攀升至近年的 15%,業績表現持續向好。1990~2019 年間,Old Dominion 營收規模處于穩步增長狀態,年均復合增速高達 12.5%,凈利潤年均復合增速達 18.8%,公司整體的凈利率呈逐年攀升的趨勢,在2019 年達到 15%。
Old Dominion 的服務點與門店保持較高水平的自有率。截至 2019 年年末,ODFL 在美國經營 236 個服務中心,其中 205 個其自建,31 個為租賃。對 ODFL 而言,服務中心主要扮演轉運中心的角色,作為樞紐進行區域間的物流運輸,再以門店為末端向客戶延伸,進行貨物的收發。根據公司 2019 年報披露,ODFL 公司有 93%的末端門店為自有門店。服務點下屬的門店數量與地區的工業活躍度成正比。田納西州為美國新興的工業大洲,所屬的莫利斯頓服務點下有 347 個門店,德州為美國老牌的工業大洲,所屬的達拉斯服務點下屬有 304個門店。
Old Dominion 的零擔客戶以 B 端為主,覆蓋制造、能源、零售、通信設備、半導體等行業。客戶所屬行業包括制造業(化工、機械零部件、紙制品等)、能源業(石油、天然氣等)、批發零售業(服裝配飾、個人與家庭用品等)、通信設備行業、半導體行業、通用事業等,代表性的客戶包括杜邦制藥、3M、雪伏龍、埃克森美孚、耐克等公司。公司未披露具體的客戶交易數據信息,我們參考 IBIS 的 2019 年零擔貨運市場報告披露,零擔貨運業的下游客戶結構為制造業(38%)、零售批發業(21%)、服務業(10%)以及其他行業(31%)。