國內發展方興日盛，頭部品牌地位穩健。中國的運動服飾行業起步于 1978 年，經過初步發展、高速成長，調整和整合升級多個階段的發展，目前形成了以李寧、安踏、特步和 361 度為頭部，多品牌發展的競爭格局。1）1970s-2000s：生產為王，品牌初創。改革開放后國內運動服飾行業獲得初步發展，相對于國際運動服飾行業起步比較晚。大多企業從代工廠起步，行業進入壁壘較低。因此 90 年代國內開始出現大量的運動品牌，頂峰時期品牌數量超過 4000 家，行業集中度較低；2）2000s-2010s：快速發展，格局初具。該階段國際品牌在嘗試品牌矩陣受阻后開始聚焦主品牌，入駐中國市場后定位高端市場引領行業發展。國內運動服飾行業快速發展，并逐漸角逐出安踏、李寧、特步、361度、匹克等幾大頭部品牌，頭部企業以性價比優勢和經銷渠道的快速擴充搶占中低端市場份額，渠道充分覆蓋下沉，2008 年北京奧運會前后國內運動服飾行業的情緒高漲。但隨之而來的金融危機、過多品牌進入導致行業飽和，行業開始初步整合；3）2010s-2014：行業調整，加速洗牌。該階段行業過于飽和，2012 年步入寒冬，各企業大范圍關閉門店、去庫存成為常態。經營不善、定位重疊的中小企業退出市場，行業集中度提升明顯；4）2015 年至今：強勁反彈，差異化布局。國際品牌通過轉型時尚、深耕產品功能性和大數據提效等率先調整走出困境，國內龍頭品牌緊隨其后通過打造品牌矩陣、借勢國潮、差異化定位等多元方式快速發展，龍頭企業核心優勢持續強化，大店策略和精細化管理成為下游渠道發展趨勢，供應鏈持續提效護航龍頭規模擴張，行業強勁反彈，格局持續分化。
國內運動服飾行業增速可觀，人均花費和滲透率提升下空間仍然可期。近五年來，國內運動鞋服行業規模保持雙位數增長，2019 年增速達 13.2%，高于世界運動鞋服行業規模增速 4%。運動鞋服滲透率增長與此對應，我國運動鞋服滲透率在 2007 年時僅有 8%，隨著居民健康意識不斷強化及鍛煉人數的增多，運動鞋服需求不斷提升，同時運動細分領域在國內的發展也推動著運動鞋服行業的發展，因此，運動鞋服滲透率總體呈上升趨勢，2019 年滲透率提升至12%。對標海外成熟市場，我國人均運動服飾消費和滲透率仍然較低，人均消費約為美國市場的 1/12，低于全球人均 44.7 美元，滲透率亦未達到世界平均水平（19%）。隨著我國體育產業的不斷發展，人均消費和滲透率有望持續提升，且提升空間較大，國內運動服飾行業發展有望保持快速發展，行業提升空間較大。
全民運動興起，運動服飾行業定位優勢突出，增速高于其他賽道，服裝市場份額穩步提升。國內運動服飾行業在 2013年調整之后強勁反彈，在健康意識強化、全民健身潮流興起、政策支持以及消費升級等多重利好因素下，運動服飾行業近年來增速亮眼，在整體服飾市場中的占比穩步提升。根據《中國體育用品行業發展前景與投資戰略規劃分析報告》，運動服飾行業增速高于 10%，占整體服飾的比重穩步提升。疫情過后健康意識有望強化，行業需求或將引來反彈，運動服飾為服裝市場優質投資賽道。
