國內疫情防控逐步緩和，復工復產及商業活動陸續恢復，我們建議全面布局內需品種。盡管一季度大多數消費品和零售公司都受到不同程度的影響，我們傾向于認為是一次性的損傷。如果疫情不再有反復，那么從4月開始的完整年度內需仍然穩定，且龍頭地位不斷加強。
優先級上，我們首推電商產業鏈，包括電商平臺（3大交易平臺），電商品牌（滲透率持續提升的品類，擅于把握新流量紅利的品牌，品類壟斷地位極強且具備擴品類能力的品牌），電商服務（品牌和品類持續擴張，尤其是把握新興流量紅利賽道的服務商）；其次推薦一季報強勁，必需消費屬性的超市連鎖，2季度數據環比放緩，但同比我們預計仍然有不錯表現；低估值低預期的可選消費品種，2季度隨著經營改善，估值有望逐步修復，
南極電商仍然是目前時點的首選。銷售情況快速恢復，3月GMV增速超過20%，日銷同比增速回到50%左右；全年目標GMV增速40%，盈利增速30%；盈利確定性強，報表質量改善，且估值合理。互聯網電商首先要站在流量的角度來思考問題，如何低成本地讓消費者看到并轉化為購買，才是最重要的。重慶百貨周末公告值得重視，商社集團及上市公司層面人事調整到位，張文中（物美董事長）任商社集團董事長，趙國慶（馬上消費金融董事長）任上市公司總經理，同時啟動全面要約收購，收購價格為27.16元/股，預計后續業務層面的整合也將進入實質階段。重百過去的資產減值計提充分，改革紅利有望持續釋放，現價安全邊際強。
