消費對經濟貢獻邊際向下，投資貢獻低位企穩。從對 GDP 增長的貢獻角度，近年消費貢獻繼續呈提升趨勢，是 GDP 保持較快增長勢頭的核心動力，但18 年以來，其貢獻邊際向下（19 年前三季度其對 GDP 增長拉動 3.75pcts，對 GDP 增長貢獻為 60.3%）；投資對 GDP 貢獻 08 年以來總體呈下降趨勢（19 年前三季度其對 GDP 增長拉動 1.23pcts，對 GDP 增長貢獻為 19.0%），但近期存在企穩跡象；19 年凈出口對 GDP 增長拉動明顯提升，主要源于受政治環境影響致進口超預期下降所致及 18 年低基數。
基建投資是否能繼續向上及向上空間是市場關注焦點。固定資產投資角度，固定資產投資主要為三部分：廣義基建投資、制造業投資和房地產開發投資，其中 19 年 1-11 月固定資產投資完成額中三者占比分別為 30.8%、37.1%、22.7%，三者合計占比超 90%。19 年前 11 月地產投資增速維持高位，但呈回落態勢，“房住不炒”基調確定的背景下，后續存在下降壓力；19 年以來制造業投資增速持續向下，仍在探底，下游需求不見好轉，后續回升存在不確定性；另一方面，在 18 年基建投資逐漸觸底之后，19 年以來基建投資增速持續邊際改善，自上而下，在“穩經濟”重要性凸顯的背景下，考慮到基建投資對經濟拉動作用，市場關心基建投資是否能繼續向上及向上空間。
數據上，19 年基建投資增速趨勢邊際向上，但向上幅度有限。19 年 1-11 月，廣義基建累計投資 16.5 萬億，同增 3.5%，增速較 2019 年 1-10 月變動+0.2pct；狹義基建累計投資 13.7 萬億，同增 4.0%，增速較 19 年 1-10 月變動-0.2pct。單 11 月廣義基建投資、狹義基建投資分別同增 5.2%、2.3%，增速環比分別+3.2pcts、+0.3pct。2019 年 1-11 月，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業/交通運輸、倉儲和郵政業/水利、環境和公共設施投資累計同比增速分別為 3.6%/4.3%/2.8%，較 1-10 月變動+1.7pcts/ -0.3pct/ +0.1pct。
