大品牌、大渠道、大市場戰略下，鞋服、直營業務、中國業務將成為 AMEAS 未來5 年的發力重點。安踏在本周公布 AMEAS 未來 5 年規劃，核心要點包括：1）重組 GTM，由品牌組合型 GTM 轉為聚焦單品牌的 GTM，并計劃培育出 3 個 10 億歐元收入體量的單一品牌，即 ARC’TERYX、SALOMON、Wilson；2）聚焦鞋服業務，將鞋服產品銷售占比從 18 年的 40%提升至 50%以上；3）零售轉型，DTC 業務收入占比從 2018 年的11%提升至 30%，整合集團資源加速全球 SAP 零售系統更新，給予消費者更好的零售體驗；4）加速中國市場發展，中國市場從 2018 年占比 5%提升至 15%，其中尤其發力 ARC’TERYX、SALOMON 等品牌；5）制定新的管理層激勵和戰略性指引。
代運營新經濟風起云涌，百花齊放過后馬太效應凸顯。壹網壹創上市后備受追捧，除了其處在美妝護膚賽道這一強β賽道的因素之外，代運營行業經歷過百花齊放時代后馬太效應開始凸顯是這一現象的重要背景。技術的快速進步、新的零售方式持續涌現，使得這一批積極進取的代運營企業業績迎來爆發期。無獨有偶，周末歌力思公告旗下百秋網絡的一系列股權變更，創始團隊重新取得了大股東的地位，我們預計百秋網絡也將獨立走向資本化的道路；星期六并購的遙望網絡科技也公告拿下一葉子的快手獨家經銷權。此外，目前板塊內代表新經濟的開潤股份、南極電商也進入到了年度估值切換的關鍵時點，這一方向可能成為板塊2020年的主要閃光點。
貿易談判取得階段性進展，關注不確定性環境中被低估的制造龍頭。貿易摩擦過程中上游制造業受到訂單需求轉移與訂單結構惡化的雙重打擊，導致18Q3 至今龍頭業績表現不盡如人意。但我們認為行業份額向龍頭集聚的趨勢并未改變，經過整整一年的調整，新的一年優質龍頭在報表端同比將恢復穩健增長，估值也將逐步得到修復。在紡織制造領域，我們看好的仍是具備規模化、全球化、一體化優勢的龍頭，重點推薦申洲國際、天虹紡織，看好華孚時尚、百隆東方、健盛集團等。
