全球鋰價：海外補跌，中國鋰價是領先指標。海外鋰鹽價格逐步下跌，向中國鋰價靠攏。2018年下半年至今，海外鋰價自最高的1.6萬美元/噸，下跌至1.05萬美元/噸，主要系中國新增鋰鹽供給對全球鋰價的影響。海內外鋰價雙軌制逐步結束，中國鋰價是全球鋰價定價核心。自2015年中國鋰價暴漲，中國鋰價開始溢價海外鋰價，2017年海內外價差最高達8萬/噸之多，海內外鋰價“雙軌制”反映了中國鋰鹽訂單價格調節更加靈活，海外訂單結構中長單比例更大，價格調節相對緩慢且滯后；我們認為，從全球鋰貿易來看，中國是最活躍的鋰鹽貿易市場，且全球維度，中國鋰鹽生產量和消費量均占到一半左右，中國鋰價是全球鋰價的定價核心以及領先指標；目前中國鋰價止跌，未來海外價格將逐步下跌至中國鋰價的水平，海內外鋰價“雙軌制”將逐步結束，海內外鋰鹽價差將逐步縮小。
鋰市場規模——從“小金屬”向“大金屬”的成長。未來十年仍是鋰行業高速發展的黃金十年。2018年鋰行業全球的需求大致在27.2萬噸LCE，約330億人民幣左右的市場規模；到了2028年，鋰行業市場規模將超過100萬噸的LCE，單單鋰行業將有望達到千億市場，成功完成從“小金屬”向“大金屬”的成長，并持續高速增長。
全球鋰資源供給格局：南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%，南美鹽湖供給占比41%，兩者合計供給了全球90%的鋰鹽資源供給。未來3年鋰資源增量主要來自西澳鋰礦。根據全球鋰資源公司的情況，我們推測未來3年主要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦，鹽湖擴產周期較長，短期供給增量貢獻2020預計西澳鋰精礦占全球鋰供給將達到60%，西澳鋰礦的重要性還將進一步提升。西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗。在整體鋰的成本曲線上來看，西澳鋰礦對應的鋰鹽產品成本是偏高的，在未來1-2年鋰行業過程的情況中，西澳部分高成本鋰礦恐面對出清。西澳鋰礦對應的鋰鹽供給將落在鋰行業成本曲線的邊際需求上，西澳鋰精礦行業將對全球鋰價起到決定作用（成本支撐），所以研究西澳鋰行業是研究全球鋰行業非常重要的一環。
