商貿零售板塊：截止 2019 年 8 月 4 日，CS 商業貿易板塊市盈率為 27.42，其中連鎖為 34.96 倍，百貨為 23.47倍，超市為 38.59 倍，貿易 III 為 20.44，全行業相對于大盤估值溢價約為 1.27 倍。
紡織服裝板塊：截止 2019 年 8 月 4 日，SW 紡織服裝板塊市盈率為 21.33，其中紡織制造為 16.77 倍，服裝家紡為 25.55 倍，全行業相對于大盤估值溢價約為 0.76 倍。
線上銷售增速放緩明顯，流量紅利見頂。我國網上商品零售額增速從 2015 年初的 40%+高速增長換擋到換擋至目前的 25%左右增長區間；根據 CNNIC 數據，2018 年我國網購用戶規模達 6.1 億人，增速從 2013 年的 30%左右回落至 15%左右，預計未來隨著網購用戶滲透率到達頂點，網購用戶數增速將進一步下降。在線上流量紅利逐漸見頂的背景下，電商獲客成本快速上升，活躍用戶數增速放緩。從 2015 年-2019Q1，阿里/京東的拉新成本分別從 155/120 元增長到 536/758 元，線上獲客成本快速上升；活躍用戶增速方面，阿里/京東年度活躍用戶數環比增速分別回落至 2019Q1 的 2.8%/1.7%，2018Q3 京東年活數首次出現環比減少。
