游戲直播仍是高速賽道。游戲直播行業的收入體量仍然處于較快速度的增長中。在行業誕生之初，由于基數較低，行業規模保持了兩年三位數的增長，2018年行業增速有所下滑，但仍有62.5%的同比增長，我們預計未來 5 年內仍能保持 20-25%的復合增速。與此同時游戲直播用戶數 2018 年同比增長 18.2%，行業 MAU 2018 年同比增長 15.4%。我們預計行業流量數據未來可保持較快的增速。游戲直播行業仍是一條高速賽道。
短期內雙雄格局將持續。目前國內游戲直播的行業格局是雙雄爭霸，第一梯隊的斗魚、虎牙已經將其他玩家遠遠甩在身后。從 DAU 數據來看，2018 年 12 月日均 DAU，斗魚、虎牙分別為 720萬、710 萬，遠超排名第三的熊貓 TV 230 萬（熊貓 TV 已于 2019 年 3 月關停網站），并且就近三年 12 月份數據而言，Top 2 玩家還能保持正增長，而中小平臺 DAU數據在 2018 年出現下滑，其中企鵝電競作為游戲巨頭騰訊自有平臺仍有微增，但體量與 Top 2 差距巨大。
行業走上正軌 規范運營。對于直播平臺這樣一個新興行業，在發展初期，由于資本的大量涌入、主播隊伍良莠不齊、直播內容難以實時監管以及網絡直播作為新事物沒有專門的監管體系，直播行業在內容輸出上的確出現了不少亂象，造成了惡劣的社會影響。其背后是行業出于商業利益對監管邊界的不斷試探，以及管理部門對行業行為不斷修正的博弈。但是隨著政府在關于網絡直播法律法規上的補足以及日常監管的趨嚴，伴直播行業走進成熟期，從業者與監管者磨合逐漸完成，行業管理的法律法規也逐漸成體系，我們認為未來監管層面對行業影響將會邊際減弱，監管風險將會降低
